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迈为股份:稳坐光伏丝网印刷设备龙头 有望分享

2020-04-28 14:18永乐国际下载 人已围观

简介2010年,公司成立,首台印刷机工程样机试制完成,获得首套生产线年,公司产品被评为江苏省首台套重大装备。 2018年,设立博士后科研工作站,同年11月,迈为股份正式在深交所上市...

  2010年,公司成立,首台印刷机工程样机试制完成,获得首套生产线年,公司产品被评为江苏省首台套重大装备。

  2018年,设立博士后科研工作站,同年11月,迈为股份正式在深交所上市。

  公司收入自2015年的1.04亿元增至2018年的7.88亿元,3年增加了6.6倍;归母净利润自2015年的0.23亿元增至2018年的1.71亿元,3年增加了6.4倍。2019年前三季度公司实现收入和归母净利润分别为10.22亿元和1.84亿元,同比分别增长76%和30%。

  丝网印刷成套设备是公司核心产品。2018年公司丝网印刷成套设备、单机、配件及其他分别实现收入6.65亿元、1.03亿元、0.19亿元,占收入比重分别为84%、13%、3%。

  海外收入下降,境内收入上升。2015年-2018年公司境外收入分别为0.01亿元、1.07亿元、2.04亿元、0.36亿元,境内收入分别为1.05亿元、2.38亿元、2.72亿元、7.72亿元。2016年海外收入大增,主要是因为国内光伏生产企业天合光能、阿特斯和晶科能源等企业为规避美国双反、欧洲反倾销调查的影响,避免高税负,通过在泰国、越南、马来西亚等东南亚地区设厂等方式积极应对,公司丝网印刷设备随之进入东南亚市场。2018年之后,全球光伏电池新增产能主要集中在中国,因此公司海外收入下降,国内收入上升。

  行业上游竞争充分,公司议价能力强。公司上游主要采购电机、驱动器、PLC控制器、读数头、真空发生器、太阳模拟器等电气件和机械件产品。2018年上半年公司原材料中,电气标准件、机械标准件、机架类、机加工件及机加半成品、外购设备占比分别为34.73%、14.81%、5.90%、6.80%、34.66%。电气标准件和机械标准件是最主要的原材料构成。

  下游客户囊括了全球领先的光伏电池生产厂商。公司起初以天合光能、晶科能源为突破口积累了良好的口碑;相继又获得了阿特斯、隆基乐叶等主流厂订单。目前公司客户已经囊括了国内绝大多数光伏电池生产厂商,包括通威、隆基、天合光能、阿特斯、东方日升等。

  毛利率出现下滑,趋势有望止稳。2015-年2019Q3公司销售毛利率分别为47%、52%、49%、40%、32%,销售净利率分别为22%、31%、27%、22%、18%。公司凭借领先的技术优势,获得了较高的毛利率和净利率,单机毛利率略高于成套设备。近年来公司毛利率出现下降的原因包括1)公司外购设备增加,外购设备毛利率低于公司自制设备。2)公司产品不断升级,导致采购成本有所增加。3)公司为了巩固市场地位,进行适当降价。4)公司其他产品如组件设备和OLED设备毛利率低于光伏设备,这些设备体量的增加导致综合毛利率下降。随着公司低毛利率的订单确认收入,以及不断推出高毛利率新型设备,毛利率下滑趋势有望改善。

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  本文统计了9月至今日发布的共计2.85GW光伏电站EPC以及1.9GW组件开标信息。其中,EPC项目业主单位以国企/央企为主,这也从侧面反映出,在竞价及平价项目中,国有企业已经成为绝对的主力。具体来说,中广核603MW、广州发展410MW、中节能345MW、晋能集团220MW,中民投200MW、湖北能源集团190MW、华能180MW

Tags: 丝网 

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